Αποτελέσματα live αναζήτησης
Άρθρο 17
Όρια εξαγοράς (redemption gates) - Προσθήκη άρθρου 11Α στον ν. 4099/2012
§ 1
Στον ν. 4099/2012 (Α' 250) προστίθεται άρθρο 11Α ως εξής:
«Άρθρο 11Α
Όρια εξαγοράς (redemption gates) -Εξουσιοδοτική διάταξη
1 .α) Κατά παρέκκλιση της παρ. 1 του άρθρου 8, ο κανονισμός του Οργανισμού Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες (Ο.Σ.Ε.Κ.Α.) δύναται να εισαγάγει μηχανισμό περιορισμού εκτέλεσης των εξαγορών στις περιπτώσεις που κρίνεται αναγκαίο λόγω εξαιρετικών περιστάσεων και με σκοπό την προστασία των συμφερόντων των μεριδιούχων ή του επενδυτικού κοινού. Τέτοιες περιστάσεις προκύπτουν ιδίως όταν:
αα) Ανεξάρτητα από την κανονική διεξαγωγή της επενδυτικής στρατηγικής, το επίπεδο των αιτήσεων εξαγοράς είναι τόσο αυξημένο, ώστε, λαμβάνοντας υπόψη το επίπεδο ρευστότητας των περιουσιακών στοιχείων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., οι εντολές εξαγοράς δεν μπορούν να εκτελεστούν με όρους που προστατεύουν τα συμφέροντα ούτε διασφαλίζουν την ισότιμη μεταχείριση των μεριδιούχων,
αβ) οι αιτήσεις εξαγοράς υποβάλλονται υπό συνθήκες που ενδέχεται να υπονομεύσουν την ακεραιότητα της αγοράς.
β) Κατά την εφαρμογή της περ. α), η Ανώνυμη Εταιρεία Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (Α.Ε.Δ.Α.Κ.) ή, κατά περίπτωση, η Ανώνυμη Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (Α.Ε.Ε.Μ.Κ.) δύναται να εφαρμόσει όριο εξαγορών κατά το ίδιο ποσοστό για όλους τους μεριδιούχους που έχουν υποβάλει αίτηση εξαγοράς, οι οποίοι ενημερώνονται ειδικά και με σταθερό μέσο για το γεγονός αυτό. Το μέρος των εντολών εξαγοράς που παραμένει ανεκτέλεστο, επανυποβάλλεται προς εκτέλεση σε επόμενες ημερομηνίες και δεν έχει προτεραιότητα, σε σχέση με τις νέες εντολές εξαγοράς που υποβάλλονται από τους μεριδιούχους κατά τις επόμενες αυτές ημερομηνίες.
γ) Η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. ενημερώνει την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την απόφασή της να εφαρμόσει όρια εξαγορών που έχει θεσπίσει με τον κανονισμό, το συντομότερο δυνατό. Η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. ενημερώνει επιπλέον το επενδυτικό κοινό με κάθε πρόσφορο μέσο, το συντομότερο δυνατό, σύμφωνα με τους όρους του κανονισμού ή των καταστατικών εγγράφων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και κατ' ελάχιστον με ανάρτηση στην ιστοσελίδα της.
δ) Η κατά τη διακριτική ευχέρεια της Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, της Α.Ε.Ε.Μ.Κ. πρόβλεψη μηχανισμού ορίων εξαγορών περιλαμβάνεται στον κανονισμό ή τα καταστατικά έγγραφα, κατά περίπτωση, που υποβάλλονται για τη χορήγηση άδειας σύστασής της και τελούν υπό την έγκριση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς σύμφωνα με το άρθρο 4. Η πρόβλεψη μηχανισμού ορίων εξαγορών μετά από τη χορήγηση άδειας σύστασης Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ή η τροποποίηση των όρων εφαρμογής του ήδη προβλεφθέντος απαιτεί τροποποίηση του κανονισμού ή των καταστατικών έγγραφων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., η οποία εγκρίνεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Κατά παρέκκλιση του άρθρου 5, μετά από τη χορήγηση έγκρισης από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την τροποποίηση του κανονισμού, οι μεριδιούχοι του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ενημερώνονται με σταθερό μέσο και με ανάρτηση στην ιστοσελίδα της Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, της Α.Ε.Ε.Μ.Κ. σε εμφανές σημείο για την τροποποίηση αυτή και τους χορηγείται η δυνατότητα εξαγοράς των μεριδίων τους, με τους όρους που ίσχυαν πριν από την τροποποίηση του κανονισμού, εντός ενός (1) μήνα από την ενημέρωση. Η δυνατότητα αυτή των μεριδιούχων αναφέρεται στην επιστολή ενημέρωσης. Η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. δύναται να ενεργοποιήσει όριο εξαγοράς μετά την παρέλευση ενός (1) μήνα από την ενημέρωση των μεριδιούχων.
ε) Ο κανονισμός ή τα καταστατικά έγγραφα του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., καθώς και το ενημερωτικό δελτίο, ορίζουν με ακρίβεια τους όρους υπό τους οποίους δύναται να αποφασιστεί η εφαρμογή ορίου εξαγορών και ειδικότερα:
εα) Το όριο του ποσοστού εξαγορών πέραν του οποίου η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. δύναται να αποφασίσει τη μερική εκτέλεση των εντολών εξαγοράς μιας ημερομηνίας. Το όριο αυτό αιτιολογείται με βάση τη συχνότητα υπολογισμού του καθαρού ενεργητικού, την επενδυτική στρατηγική και το επίπεδο ρευστότητας των περιουσιακών στοιχείων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α..
Το όριο ισούται με τον λόγο:
i) Της διαφοράς μεταξύ της αξίας των αιτήσεων εξαγοράς και της αξίας των αιτήσεων διάθεσης μεριδίων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ή μεταξύ του αριθμού των μεριδίων για τα οποία έχουν υποβληθεί αιτήσεις εξαγοράς και του αριθμού των μεριδίων για τα οποία έχουν υποβληθεί αιτήσεις διάθεσης (καθαρές εξαγορές), και
ii) του τελευταίου δημοσιευμένου, βάσει της παρ. 3 του άρθρου 11, καθαρού ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ή του τελευταίου δημοσιευμένου συνολικού αριθμού μεριδίων.
εβ) Τις διαδικασίες, σύμφωνα με τις οποίες το ανεκτέλεστο μέρος των αιτήσεων εξαγοράς μεταφέρεται στην επόμενη ημερομηνία υποβολής αιτήσεων εξαγοράς.
εγ) Το όριο στον αριθμό των ημερών, κατά τις οποίες δύναται να ισχύει ο περιορισμός εκτέλεσης των αιτήσεων εξαγοράς, ήτοι τον μέγιστο αριθμό ημερών εντός μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου. Ο μέγιστος αριθμός ημερών αιτιολογείται με βάση τη συχνότητα υπολογισμού του καθαρού ενεργητικού, την επενδυτική στρατηγική και τη ρευστότητα των περιουσιακών στοιχείων που περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο του Ο.Σ.Ε.Κ.Α..
2. Η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. αναπτύσσει και αναθεωρεί σε τακτική βάση, τουλάχιστον κάθε εξάμηνο, την πολιτική που καθορίζει τον τρόπο εφαρμογής του μηχανισμού αυτού, καθώς και τον τρόπο καθορισμού του ορίου εξαγορών. Επίσης, η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. θεσπίζει τις διαδικασίες εφαρμογής του μηχανισμού αυτού.
3. Η ανάκληση από την Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, την Α.Ε.Ε.Μ.Κ. των περιορισμών που λαμβάνονται σύμφωνα με το παρόν, γνωστοποιείται το συντομότερο δυνατό, με κάθε πρόσφορο μέσο, στους μεριδιούχους, καθώς και στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
4. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δύναται, με απόφασή της, να ρυθμίσει το περιεχόμενο της πολιτικής, τις οργανωτικές απαιτήσεις, τις διοικητικές και λογιστικές διαδικασίες, τις διαδικασίες εντοπισμού και διαχείρισης καταστάσεων σύγκρουσης συμφερόντων, τις υποχρεώσεις ενημέρωσης και κάθε άλλο τεχνικό θέμα σχετικά με την εφαρμογή του παρόντος».
«Άρθρο 11Α
Όρια εξαγοράς (redemption gates) -Εξουσιοδοτική διάταξη
1 .α) Κατά παρέκκλιση της παρ. 1 του άρθρου 8, ο κανονισμός του Οργανισμού Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες (Ο.Σ.Ε.Κ.Α.) δύναται να εισαγάγει μηχανισμό περιορισμού εκτέλεσης των εξαγορών στις περιπτώσεις που κρίνεται αναγκαίο λόγω εξαιρετικών περιστάσεων και με σκοπό την προστασία των συμφερόντων των μεριδιούχων ή του επενδυτικού κοινού. Τέτοιες περιστάσεις προκύπτουν ιδίως όταν:
αα) Ανεξάρτητα από την κανονική διεξαγωγή της επενδυτικής στρατηγικής, το επίπεδο των αιτήσεων εξαγοράς είναι τόσο αυξημένο, ώστε, λαμβάνοντας υπόψη το επίπεδο ρευστότητας των περιουσιακών στοιχείων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., οι εντολές εξαγοράς δεν μπορούν να εκτελεστούν με όρους που προστατεύουν τα συμφέροντα ούτε διασφαλίζουν την ισότιμη μεταχείριση των μεριδιούχων,
αβ) οι αιτήσεις εξαγοράς υποβάλλονται υπό συνθήκες που ενδέχεται να υπονομεύσουν την ακεραιότητα της αγοράς.
β) Κατά την εφαρμογή της περ. α), η Ανώνυμη Εταιρεία Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (Α.Ε.Δ.Α.Κ.) ή, κατά περίπτωση, η Ανώνυμη Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (Α.Ε.Ε.Μ.Κ.) δύναται να εφαρμόσει όριο εξαγορών κατά το ίδιο ποσοστό για όλους τους μεριδιούχους που έχουν υποβάλει αίτηση εξαγοράς, οι οποίοι ενημερώνονται ειδικά και με σταθερό μέσο για το γεγονός αυτό. Το μέρος των εντολών εξαγοράς που παραμένει ανεκτέλεστο, επανυποβάλλεται προς εκτέλεση σε επόμενες ημερομηνίες και δεν έχει προτεραιότητα, σε σχέση με τις νέες εντολές εξαγοράς που υποβάλλονται από τους μεριδιούχους κατά τις επόμενες αυτές ημερομηνίες.
γ) Η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. ενημερώνει την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την απόφασή της να εφαρμόσει όρια εξαγορών που έχει θεσπίσει με τον κανονισμό, το συντομότερο δυνατό. Η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. ενημερώνει επιπλέον το επενδυτικό κοινό με κάθε πρόσφορο μέσο, το συντομότερο δυνατό, σύμφωνα με τους όρους του κανονισμού ή των καταστατικών εγγράφων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και κατ' ελάχιστον με ανάρτηση στην ιστοσελίδα της.
δ) Η κατά τη διακριτική ευχέρεια της Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, της Α.Ε.Ε.Μ.Κ. πρόβλεψη μηχανισμού ορίων εξαγορών περιλαμβάνεται στον κανονισμό ή τα καταστατικά έγγραφα, κατά περίπτωση, που υποβάλλονται για τη χορήγηση άδειας σύστασής της και τελούν υπό την έγκριση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς σύμφωνα με το άρθρο 4. Η πρόβλεψη μηχανισμού ορίων εξαγορών μετά από τη χορήγηση άδειας σύστασης Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ή η τροποποίηση των όρων εφαρμογής του ήδη προβλεφθέντος απαιτεί τροποποίηση του κανονισμού ή των καταστατικών έγγραφων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., η οποία εγκρίνεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Κατά παρέκκλιση του άρθρου 5, μετά από τη χορήγηση έγκρισης από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την τροποποίηση του κανονισμού, οι μεριδιούχοι του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ενημερώνονται με σταθερό μέσο και με ανάρτηση στην ιστοσελίδα της Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, της Α.Ε.Ε.Μ.Κ. σε εμφανές σημείο για την τροποποίηση αυτή και τους χορηγείται η δυνατότητα εξαγοράς των μεριδίων τους, με τους όρους που ίσχυαν πριν από την τροποποίηση του κανονισμού, εντός ενός (1) μήνα από την ενημέρωση. Η δυνατότητα αυτή των μεριδιούχων αναφέρεται στην επιστολή ενημέρωσης. Η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. δύναται να ενεργοποιήσει όριο εξαγοράς μετά την παρέλευση ενός (1) μήνα από την ενημέρωση των μεριδιούχων.
ε) Ο κανονισμός ή τα καταστατικά έγγραφα του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., καθώς και το ενημερωτικό δελτίο, ορίζουν με ακρίβεια τους όρους υπό τους οποίους δύναται να αποφασιστεί η εφαρμογή ορίου εξαγορών και ειδικότερα:
εα) Το όριο του ποσοστού εξαγορών πέραν του οποίου η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. δύναται να αποφασίσει τη μερική εκτέλεση των εντολών εξαγοράς μιας ημερομηνίας. Το όριο αυτό αιτιολογείται με βάση τη συχνότητα υπολογισμού του καθαρού ενεργητικού, την επενδυτική στρατηγική και το επίπεδο ρευστότητας των περιουσιακών στοιχείων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α..
Το όριο ισούται με τον λόγο:
i) Της διαφοράς μεταξύ της αξίας των αιτήσεων εξαγοράς και της αξίας των αιτήσεων διάθεσης μεριδίων του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ή μεταξύ του αριθμού των μεριδίων για τα οποία έχουν υποβληθεί αιτήσεις εξαγοράς και του αριθμού των μεριδίων για τα οποία έχουν υποβληθεί αιτήσεις διάθεσης (καθαρές εξαγορές), και
ii) του τελευταίου δημοσιευμένου, βάσει της παρ. 3 του άρθρου 11, καθαρού ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ή του τελευταίου δημοσιευμένου συνολικού αριθμού μεριδίων.
εβ) Τις διαδικασίες, σύμφωνα με τις οποίες το ανεκτέλεστο μέρος των αιτήσεων εξαγοράς μεταφέρεται στην επόμενη ημερομηνία υποβολής αιτήσεων εξαγοράς.
εγ) Το όριο στον αριθμό των ημερών, κατά τις οποίες δύναται να ισχύει ο περιορισμός εκτέλεσης των αιτήσεων εξαγοράς, ήτοι τον μέγιστο αριθμό ημερών εντός μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου. Ο μέγιστος αριθμός ημερών αιτιολογείται με βάση τη συχνότητα υπολογισμού του καθαρού ενεργητικού, την επενδυτική στρατηγική και τη ρευστότητα των περιουσιακών στοιχείων που περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο του Ο.Σ.Ε.Κ.Α..
2. Η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. αναπτύσσει και αναθεωρεί σε τακτική βάση, τουλάχιστον κάθε εξάμηνο, την πολιτική που καθορίζει τον τρόπο εφαρμογής του μηχανισμού αυτού, καθώς και τον τρόπο καθορισμού του ορίου εξαγορών. Επίσης, η Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, η Α.Ε.Ε.Μ.Κ. θεσπίζει τις διαδικασίες εφαρμογής του μηχανισμού αυτού.
3. Η ανάκληση από την Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή, κατά περίπτωση, την Α.Ε.Ε.Μ.Κ. των περιορισμών που λαμβάνονται σύμφωνα με το παρόν, γνωστοποιείται το συντομότερο δυνατό, με κάθε πρόσφορο μέσο, στους μεριδιούχους, καθώς και στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
4. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δύναται, με απόφασή της, να ρυθμίσει το περιεχόμενο της πολιτικής, τις οργανωτικές απαιτήσεις, τις διοικητικές και λογιστικές διαδικασίες, τις διαδικασίες εντοπισμού και διαχείρισης καταστάσεων σύγκρουσης συμφερόντων, τις υποχρεώσεις ενημέρωσης και κάθε άλλο τεχνικό θέμα σχετικά με την εφαρμογή του παρόντος».